Diferentes fatores, sejam eles internos ou externos, podem impactar uma empresa a ponto de derrubar o valor de suas ações. Esse cenário, para as companhias que têm incorporado um plano de Incentivo de Longo Prazo, pode acarretar em consequências negativas e, especificamente para planos de Stock Options, em um panorama de opções underwater.

Neste artigo, você entenderá o conceito dessa condição, os fatores que podem acarretá-la, as consequências para empresas e pessoas beneficiárias e algumas estratégias possíveis para preservar o ILP. Boa leitura!

Entenda o que é a condição de opções underwater

A condição underwater se refere às ações de uma empresa que estão com o seu valor abaixo do strike price, ou preço de exercício, definido nas regras do programa de Incentivo de Longo Prazo (ILP) baseado em opções de compra de ações, mais especificamente o plano de Stock Options, adotado pela companhia.

Em outras palavras, os participantes que possuem essas opções estão "debaixo d’água" em relação ao valor que pagaram para adquiri-las.

O consultor de Remuneração Variável da Pris, Felipe Vinhas, exemplifica a condição para que haja um melhor entendimento. 

“Se um participante recebeu as opções com o direito de exercer no fim do prazo de carência a um preço de exercício de R$50 e, devido a uma queda no mercado ou desvalorização da empresa, as ações da companhia agora estão valendo R$30, elas são consideradas ‘underwater’. Nesse cenário, caso exercesse as opções, o participante teria uma eventual perda de R$20 por ação, o que faz com que, naturalmente, não exerça essas opções”.

Veja os fatores que podem levar as opções a este patamar

Existem diferentes fatores que podem impactar os preços das ações de uma empresa, desvalorizando os papéis e, consequentemente, afetando os planos de Incentivo de Longo Prazo, incluindo os programas de opções de compra de ações. Confira, a seguir, quais são esses fatores.

Problemas financeiros da empresa

Se a empresa estiver passando por dificuldades financeiras pode haver impacto negativo no valor das ações e, consequentemente, na empresa. Alguns exemplos dessas dificuldades são:

• baixas vendas;
• dívidas elevadas;
• prejuízos persistentes, entre outros.

Desaceleração do setor

Se a empresa estiver operando em um setor que está enfrentando uma desaceleração, isso pode afetar o desempenho financeiro da empresa e, também, o valor de mercado e de suas ações.

Notícias negativas

Notícias negativas, como processos judiciais, escândalos ou problemas de gestão, podem afetar a confiança dos investidores na empresa e levar a uma queda no valor das ações e do patrimônio de forma geral.

Riscos sistêmicos

Eventos macroeconômicos, como crises financeiras ou pandemias, como a de Covid-19, podem afetar todo o mercado de ações, inclusive os papéis de empresas bem administradas e de setores bem consolidados.

Saiba quais são as consequências desta situação para empresas e beneficiários

Segundo Vinhas, a principal consequência de um cenário underwater para pessoas beneficiárias é a perda de uma eventual renda futura pelo não exercício das opções. 

“Se o valor das opções permanecer abaixo do preço de exercício, os participantes do programa não irão exercer as opções de compra das referidas ações, e consequentemente, terão redução de parte do potencial do pacote de remuneração oferecido pela empresa”, comenta.

Já para as empresas, o especialista pontua que o principal efeito colateral da condição abaixo d’água é a redução da competitividade salarial frente ao mercado, gerando uma possível desmotivação das pessoas colaboradoras que pode, inclusive, afetar a retenção estratégica de talentos.

Entenda como contornar esta condição no que se refere aos ILPs

O cenário interno ou externo que leva a uma condição de opções underwater pode até ser intimidador, mas há algumas opções para contornar esse momento desfavorável, pelo menos no que diz respeito aos Incentivos de Longo Prazo. A seguir, entenda quais são as opções para empresas e pessoas colaboradoras.

Aguardar estabilidade do cenário e manter as opções

O especialista de Remuneração Variável da Pris explica que a empresa pode optar por manter as opções underwater e esperar que o valor da companhia aumente no futuro.

“Essa estratégia pode ser aplicada se a empresa tem um bom potencial de crescimento até o final do programa”, comenta Vinhas.

Substituir o plano (modificação)

Modificação é o nome técnico que se dá para a substituição de um plano de ILP por outro. Vinhas explica que, nesse caso, é realizada uma nova outorga (substituta) que é reconhecida a partir do delta incremento do valor justo em relação a outorga original reprecificada na data da modificação. 

“Neste cenário o custo não precisa ser antecipado, sendo considerada a opção mais factível para ‘salvar’ o potencial de ganho dos participantes”, explica o especialista em RV.

É importante ressaltar que uma equipe especializada em Incentivos de Longo Prazo, como a da Pris, pode auxiliar com muito mais precisão e expertise uma empresa que se encontra em um momento como esse.

A experiência da equipe, bem como o domínio da legislação, são fatores imprescindíveis para que a estratégia obtenha êxito e a empresa, bem como pessoas colaboradoras, sofram o menor impacto possível.

Veja como a Pris pode ajudar uma empresa nestas condições!

Neste artigo, você pôde entender o que é um cenário de opções underwater, o que pode causar esse cenário e ainda conferiu algumas das estratégias para contornar essa situação e viu que uma equipe preparada para lidar com essas circunstâncias é essencial para preservar o plano de ILP.

A Pris é especialista em Incentivos de Longo Prazo e pode auxiliar no diagnóstico e na proposta de substituição do plano de ILP vigente a fim de minimizar perdas e garantir que a pessoa participante tenha um pacote de remuneração competitivo e a oportunidade de ter seus ganhos potencializados. Entre em contato conosco e saiba mais sobre como podemos ajudar sua empresa!